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来源:网络整理 编辑:长春热线小编 时间:2019-11-08
导读:11月MSCI扩容点评:MSCI纳入中盘股 外资持续流入可期

  11 月8 日,MSCI 公布了半年度指数调整结果,本次调整将在11 月26 日收盘后正式生效。204 只A 股标的(其中包括189 只中盘股)将以20%的纳入比例直接被纳入MSCI 中国指数;现有268 只成分股的纳入比例将由15%提升至20%。本次在大盘股、中盘股的划分上也出现了一些变动,有39 只原本是“大盘股”的标的被调整为“中盘股”。从总数来看,调整后大盘股标的共有244 只,中盘股标的共有228 只。

      调整后A 股成分股占MSCI 中国指数和MSCI 新兴市场指数的比重分别将达到12.1%和4.1%。我们预计现有成分股扩容将带来约1500 亿人民币、新纳入成分股将带来约1200 亿人民币的海外增量资金,其中主动跟踪资金和被动跟踪资金的比例约为5:1。

    和8 月份的“中盘股预计名单”相比,本次正式公布的中盘股数量更多,略超此前的市场预期,也反映出以MSCI 为代表的外资看好A 股未来潜力的坚定态度。11 月扩容是A 股纳入MSCI 以来规模最大的一次扩容,9 月份以来北上资金持续逆势大规模净流入,10 月底以来外资提前布局MSCI 扩容的意图更加明显。短期来看,MSCI 大规模扩容,叠加MLF 超预期降息、人民币汇率升值、中美贸易摩擦进一步缓和、国内外市场风险偏好提升等利好因素,月底前北上资金净流入仍将持续,建议关注权重较高相关标的、尤其是新纳入标的的短期机会。中长期来看,外资仍会持续流入A 股市场,以韩国、台湾等地“入摩”的经验作为参考,未来A 股纳入MSCI 的比重仍会继续提升,外资在A 股市场的占比和话语权也将逐渐升高。

    MSCI 成分股的行业分布情况:

      大盘指数:大盘股比重较高的行业为银行、非银金融、食品饮料、医药生物、电子、房地产等,行业的集中程度较高。MSCI 仍然明显偏好金融板块和消费板块,银行和非银金融两个行业的占比合计达到31.26%。但是和8 月相比,大金融和大消费的比重略有下降,电子的行业占比明显升高,成长板块的占比边际上有所升高。

      中盘指数:中盘股比重较高的行业有医药生物、计算机、电子、食品饮料、化工、奇幻城娱乐官网运输等,其中医药生物占比高达15.56%,其他行业的比重分布差异相对较小。和大盘股标的相比,中盘股标的相对偏好成长板块,在各板块间的分布也是相对均衡的。

      全部成分股(大盘+中盘):行业分布特征和大盘股分布特征相似。全部成分股的行业分布比较集中,占比较高的行业有银行、非银金融、食品饮料、医药生物、电子等,银行和非银的占比之和达到26.35%。MSCI 依然偏好金融股和消费股,但是加入中盘股后,成长股的占比已有所提高。

    风险提示:经济超预期下行风险;海外市场大幅波动风险;相关政策落地不及预期风险。

责任编辑:admin

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